精釀啤酒行業(yè)升級發(fā)展方向(精釀啤酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀）

二次高端白酒繼續(xù)保持高速增長，一張圖展示了食品飲料行業(yè)中報的業(yè)績前景。

分析國信證券的一份報告，詳細跟蹤白酒和食品飲料行業(yè)的走勢，為預測中報和下半年業(yè)績提供一些參考。

1)白酒：高端穩(wěn)步增長，第二高端白酒彈性明顯，本土白酒復蘇加速。

2001年上半年，白酒消費在低基數下繼續(xù)復蘇，高端白酒整體價格保持穩(wěn)中向好，批量白酒價格繼續(xù)上漲。第二高端白酒受益于基數低和全國擴張，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。與此同時，第二次高端白酒價格帶來明顯的消費升級，地產白酒則保持穩(wěn)步回升態(tài)勢。

根據渠道調研反饋，高端茅臺回款發(fā)貨穩(wěn)定，批價穩(wěn)中有升。目前散裝瓶批發(fā)價保持在2800元左右，整箱批發(fā)價在3500元以上；

上半年五糧液回款發(fā)貨進度快，第五批價格漲到1000元左右。同時，團購額度完成情況也不錯，經典五糧液回款發(fā)貨超預期。

國窖的貨款和發(fā)貨情況也不錯，批發(fā)價穩(wěn)步上漲至900-930元。渠道庫存略高于五糧液，但消費需求還是不錯的。

二是高端受益于宴請等明顯的消費補貨和價格升級，終端銷售也呈現(xiàn)加速趨勢，業(yè)績也快速增長；

房地產整體需求和銷售相對平穩(wěn)，但較上月仍呈現(xiàn)積極態(tài)勢。

整體來看，核心白酒公司回款和發(fā)貨節(jié)奏較好，上半年業(yè)績增長確定性較高。

2021H2白酒增速放緩但繁榮持續(xù)。茅臺繼續(xù)錨板估值，白酒放緩但其繁榮仍在繼續(xù)。茅臺繼續(xù)錨定板塊估值，更加關注邊際變化。

展望下半年，除茅臺20Q3增速放緩外，板塊整體基數將逐步提升，業(yè)績同比基數壓力將逐步體現(xiàn)。不過，國信證券認為，下半年板塊表現(xiàn)將是可預期的合理放緩，市場演繹邏輯將更側重于基本面的邊際變化。

下半年業(yè)績回歸正常后，建議關注企業(yè)改革、股權激勵、核心產品漲價、漲價(品牌勢能)、高端新品推出及放量等基本面變化。而更多考慮的是能夠影響公司中長期發(fā)展空間和核心競爭力的核心變量。

2)食品：二季度短期承壓，關注下半年業(yè)績改善。

食品板塊在去年疫情后積極補庫存，導致去年二季度收入基數較高，給今年二季度保持報表增速帶來一定壓力；

同時，原材料上漲的影響導致了板塊的分化。部分企業(yè)通過優(yōu)化產品結構、收緊推廣費用等方式有效轉嫁了部分上漲的成本，但總體來看，對盈利能力仍有一定影響。

業(yè)績分化可關注龍頭集中度提升和價格上漲預期帶來的投資機會。

樂惠/精釀啤酒：麥芽酒，麥芽酒，麥芽酒

(1) :大升主題啤酒

該公司是國內啤酒設備的。此前，旗下精釀谷與盒馬鮮生就鮮精釀啤酒業(yè)務達成合作協(xié)議。受益于6月旺季、歐洲杯等的催化，6月啤酒線上的銷售數據較上月明顯好轉，而7月以奧運會為催化劑。

前幾天“500元啤酒”的新聞刷屏，CICC也認為精釀啤酒是行業(yè)未來的發(fā)展方向，有望打開高端空間。

在市場上

從長期來看，CICC認為，獨立工藝品牌由于資金和渠道有限，將難以打開高端消費者的需求空間，而領先品牌將憑借其規(guī)模優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和高強度的品牌投入，獲得更大的工藝發(fā)展紅利，工藝市場最終將向領先品牌集中。